BG大游APPBG大游APP（002105）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.33亿元，同比增长1.74%；归母净利润652.8万元，同比下降79.06%；扣非净利润387.58万元，同比下降82.69%；经营活动产生的现金流量净额为1153.57万元，同比下降92.44%；报告期内，

　　以8月23日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-489.81倍，市净率（LF）约为1.6倍，市销率（TTM）约为1.48倍。

　　公司近年市盈率（TTM）BG大游APP、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.93亿元，同比增长16.12%，环比增长21.89%；归母净利润407.09万元，同比下降78.17%，环比增长65.68%；扣非净利润138.17万元，同比下降89.97%，环比下降44.60%。

　　半年报显示，公司的主营业务为研发、生产、销售自行车零配件（自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉、碟刹等），运动器材，康复辅助器材，铝挤型锻造成型（制品），管料成型加工等。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，自行车零配件产品收入3.87亿元，同比增长0.78%，占营业收入的72.56%；康复器材产品收入1.14亿元，同比增长36.23%，占营业收入的21.34%；运动健身产品收入0.27亿元，同比下降45.06%，占营业收入的5.10%。

　　2024年上半年，公司毛利率为16.73%，同比下降3.55个百分点；净利率为1.39%，较上年同期下降4.33个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为16.39%，同比下降3.74个百分点，环比下降0.74个百分点；净利率为1.59%，较上年同期下降5.22个百分点，较上一季度上升0.46个百分点。

　　分产品看，自行车零配件产品、康复器材产品、运动健身产品2024年上半年毛利率分别为15.12%、26.47%、2.06%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.73%，较上年同期下降2.45个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.75%，较上年同期下降1.54个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1153.57万元，同比下降92.44%，主要系2023年相比2022年营收衰退较多，导致2024年收到的2023年货款大幅少于2023年收到的2022年货款所致；筹资活动现金流净额416.57万元，同比增加1.30亿元，主要系上年同期偿还的借款金额较多所致；投资活动现金流净额-1.04亿元，上年同期为-2495.57万元，主要系报告期内支付了天津信隆少数股东的股权出让款所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9664.15万元，上年同期为13354.87万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.06%，净现比为176.71%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业14/17）；固定资产周转率为1.17次，上年同期为1.15次（2023年上半年行业平均值为3.54次，公司位居同行业16/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.10次、2.21次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7506.90万元，较上年同期增加108.80万元；但期间费用率为14.09%，较上年同期下降0.04个百分点。其中，销售费用同比增长9.65%，管理费用同比下降2.48%，研发费用同比下降7.21%，财务费用由去年同期的-405.27万元变为-188.61万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少17.88%，占公司总资产比重下降4.71个百分点；应收账款较上年末增加33.01%，占公司总资产比重上升4.64个百分点；其他非流动资产较上年末增加3.66%，占公司总资产比重上升0.31个百分点；应收款项融资较上年末增加28.81%，占公司总资产比重上升0.26个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少77.54%，占公司总资产比重下降4.43个百分点；短期借款较上年末增加21.41%BG大游APP，占公司总资产比重上升2.95个百分点；应付账款较上年末增加21.65%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少63.03%，占公司总资产比重下降1.77个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.97亿元，占净资产的21.8%，较上年末减少760.36万元。其中BG大游APP，存货跌价准备为1302.18万元，计提比例为6.21%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为41.07%，相比上年末下降0.91个百分点；有息资产负债率为20.87%，相比上年末上升1.57个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国信证券(香港)资产管理有限公司-廖哲宏专户-人民币汇入、赵君、易谋建、高盛公司有限责任公司，取代了一季度末的中庚价值领航混合型证券投资基金、白恒斌、王清芬、陈滢至。在具体持股比例上，潘业持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.45万户，较一季度末增长了2455户，增幅11.14%；户均持股市值由一季度末的8.25万元下降至6.16万元，降幅为25.33%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。